Resumo em 3 segundos:
O artigo revela o jogo arriscado que a Tether estava jogando, com um novo processo da Celsius. Ele detalha como a Tether se livrou rapidamente de $800 milhões em garantias da Celsius antes de sua falência, evitando que seus próprios fundos ficassem congelados. O texto também aborda a necessidade urgente de regulamentação para estabilizar os tokens.
Principais destaques:
– A Tether se movimentou rapidamente para se livrar de $800 milhões em garantias da Celsius antes de sua falência, evitando que seus próprios fundos ficassem congelados.
– O episódio evidencia a fragilidade do modelo de negócios da Tether, com uma margem estreita para erros e a ameaça de seu token desacoplar do dólar.
– O setor de stablecoins carece de uma regulamentação robusta para limitar os riscos e garantir a estabilidade desses ativos, evitando novos episódios semelhantes.
Tether Under Scrutiny: Revelações de um Novo Processo da Celsius
A história começa com Alex Mashinsky, fundador da corretora de criptomoedas Celsius, fazendo um pedido urgente de ajuda no dia 12 de junho de 2022. Com o colapso do preço do bitcoin, clientes em pânico estavam se apressando para retirar bilhões em criptomoedas de suas contas na Celsius. Mas após uma série de maus investimentos, a empresa não tinha mais fundos para honrar os saques e se viu à beira da falência.
Mashinsky então se voltou para Giancarlo Devasini, diretor financeiro da Tether, a empresa emissora do stablecoin USDT. A Tether havia concedido empréstimos de cerca de $800 milhões à Celsius; Mashinsky solicitava mais assistência. Porém, a Tether já estava supostamente se preparando para romper seus laços de longa data com a Celsius, a fim de se proteger de seu iminente colapso. A Celsius acabou entrando com pedido de falência um mês depois.
Ação Judicial e Acusações Contra a Tether
Esse é o cenário apresentado em uma ação judicial arquivada em 9 de agosto contra a Tether pelos administradores do patrimônio da Celsius no tribunal de falências do Distrito Sul de Nova York. Conforme a Celsius “caminhava em direção à falência”, a ação alega que a Tether se moveu para “extinguir toda a sua exposição”, vendendo grandes quantidades de bitcoin que haviam sido dadas como garantia pela Celsius contra seus empréstimos pendentes. Isso teria sido uma violação dos termos de um acordo entre as empresas, mas permitiu que a Tether saísse com seus bolsos cheios, em vez de ter seus fundos congelados na falência, como aconteceu com outros devedores da Celsius.
O objetivo da ação judicial é recuperar os 39.500 bitcoins – no valor de $2,3 bilhões ao preço atual – que foram transferidos da Celsius para a Tether antes do colapso da primeira. A ação cita uma combinação de leis de falência destinadas a evitar que credores mais ágeis se recuperem melhor do que outros, além de várias outras provisões legais.
A Resposta da Tether
Em uma réplica contundente publicada em seu site, a Tether classificou a ação judicial como uma “extorsão” destinada a desviar a culpa pelos fracassos da Celsius, que teria dado consentimento explícito para a liquidação do montante de bitcoins. “A Tether nunca se tornará vítima de agarramentos judiciais sem vergonha. Nós nos defenderemos vigorosamente“, escreveu a empresa.
Implicações Sistêmicas
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Independentemente de os argumentos legais apresentados na ação judicial finalmente se sustentarem, o processo ressalta a estreita margem pela qual a Tether escapou da contaminação que derrubou a Celsius e várias outras empresas de criptomoedas em 2022. Afinal, se a Tether não tivesse liquidado os $800 milhões em garantias da Celsius antes de sua falência, o stablecoin USDT poderia ter deixado de ser totalmente lastreado por ativos prontamente disponíveis, potencialmente minando sua importantíssima estabilidade de preço.
A Necessidade de Regulamentação
O episódio evidencia a fragilidade do modelo de negócios da Tether, com uma margem estreita para erros e a ameaça de seu token desacoplar do dólar. Isso reforça a urgente necessidade de uma regulamentação clara para o setor de stablecoins, com requisitos robustos em relação à qualidade e liquidez dos ativos de reserva, além de exigências de adequados colchões de capital.
Apesar de alguns esforços recentes, como a lei MiCA na União Europeia, o setor de stablecoins ainda carece de uma regulamentação abrangente, deixando as empresas a mercê de si mesmas. Isso permite que algumas delas ampliem os limites do aceitável em busca de lucros, colocando em risco a estabilidade de todo o ecossistema cripto.
Um Futuro mais Regulado
Embora a Tether tenha aumentado o tamanho de seu colchão de reservas do USDT e reduzido levemente a proporção de empréstimos garantidos, a empresa ainda não opera sob um arcabouço que limite efetivamente suas ações. Especialistas afirmam que isso é onde a regulamentação é essencial, impedindo manobras arriscadas e garantindo que os stablecoins mantenham sua paridade mesmo em condições de estresse de mercado.
À medida que um consenso internacional se forma em torno dos controles apropriados sobre emissores de stablecoins, o espaço para arbitragem regulatória se esgotará. Cedo ou tarde, qualquer stablecoin com escala significativa será obrigado a cumprir com um conjunto robusto de requisitos.
Conclusão
O episódio envolvendo a Tether e a Celsius levanta sérias preocupações sobre a estabilidade do ecossistema cripto e a necessidade urgente de uma regulamentação sólida para o setor de stablecoins. Ao revelar a estreita margem de manobra da Tether, o caso ilumina os riscos inerentes a um modelo de negócios baseado em empréstimos e garantias voláteis. Com a proliferação e a importância crescente dos stablecoins, é essencial que as autoridades atuem rapidamente para instituir salvaguardas que protejam a integridade desses ativos e limitem os danos causados por eventuais quedas de empresas.
Só assim será possível realizar o verdadeiro potencial das criptomoedas e da tecnologia blockchain, construindo um sistema financeiro mais seguro e confiável para todos os participantes.
